2023 年第三季度全球风险调查是在经济活动数据富有弹性的背景下开展的，而且有进一步迹象表明，紧缩政策尚未对经济产生重大影响。在此背景下，企业业务增长预期基本保持稳定。

然而，最新调查（7月6日至27日）证实，企业对全球经济风险的看法已经发生转变。无论是在短期（图1）还是在中期，地缘政治紧张局势现在都是人们关注的主要焦点。尽管对银行体系的担忧有所缓解，对中期通胀前景的担忧也有所减弱，但仍有30%的受访者认为信贷供应明显收紧或将全面爆发金融危机是近期的最大风险。

此次全球风险调查收集了牛津经济研究院客户的观点，其中包括一些全球最大的公司。根据我们对 2020 年第一季度调查的分析，参与调查的公司总共雇用了约600万人，总营业额约为2万亿美元。

情绪稳定

第三季度全球风险调查显示，企业情绪保持稳定。在过去一个月里，对全球经济增长前景持悲观态度的受访者人数逐渐与持乐观态度的人数保持一致（图2）。很少有企业报告对经济前景变得更加乐观或更加悲观。

预期风险保持下行

大多数企业认为，全球增长基准预测面临的风险影响偏向负面。尽管持这种观点的比例本月已从47%增至52%，但只有7%的受访者认为风险会产生严重的下行影响。（图3）

对于2023年的增长预期上调，对于2024年的预期下调

与近期对增长基准预测的修正模型一致，企业上调了今年的增长预期，但是降低了对下一年度的预期。对于世界GDP增长的平均预期当前是2.1%，较3月早些时候提升了0.1个百分点，但较最新的基准预测相比降低了0.2个百分点（图4）。对于2024年的平均预期是2.1%，低于此前的调查0.2个百分点，略微高于最新的基准预测。 

通胀预期有所回落

近期通胀回落的同时，企业对通胀的将继续走低的信心也有所增强。受访者对2024年世界消费者价格通胀的平均预期为3.7%（图5），与最新的基准预测相比低了0.2个百分点。

除此之外，中期通胀预期也出现大幅回落，回到了两年前的水平。平均预期当前为0.3%，较第二季度的调查相比低了0.4个百分点。然而，中期通胀预期仍比最新基准预测高出0.3个百分点。 

地缘政治紧张局势是近期主要关注点

最新调查显示，企业对全球经济前景面临的主要风险的看法发生了转变。近期的首要下行风险是地缘政治紧张局势，例如与台海、韩国以及和俄罗斯-北约有关的地缘政治紧张局势。36%的受访者提到了这一风险。（图6）

在第二季度的调查中，将近一半的受访者认为，信贷供应明显收紧以及全面爆发金融危机是短期内的最大风险。上述担忧在第三季度得到了缓和，但仍有30%的受访者提及了银行系统相关的风险。

中期地缘政治问题依然突出

展望未来五年，地缘政治紧张局势仍被视为全球经济的首要风险。正如上一季度报告所述，超过五分至三的受访者认为地缘政治风险是未来五年的首要经济风险。（图7）

地缘政治紧张局势的加剧可能引发贸易与金融系统的严重逆全球化。“逆全球化”风险在最新的调查报告中是排在第三的风险，23%的受访者认为这将是极为严重的风险。

与短期预测相同，对银行系统风险的中期预测将得到缓和。但是银行风险仍然是最主要的风险之一。从中期来看，超过38%的企业认为信贷供应的明显收紧和全面的金融危机将成为主要风险。

企业日益将消费者支出视为关键增长点

本年度的前几次调查指出了一系列强劲增长的潜在来源，但第三季度的调查表明，越来越多的受访者将消费视为关键。近三分之一的受访者（31%）看好消费支出的增长。例如，在新冠肺炎疫情大流行期间积累的超额储蓄的消耗，将成为全球经济短期增长的首要风险。（图8）

尽管提前下调政策利率仍是最主要的增长风险之一（四分之一的受访者提到了这一点），但企业似乎认为由中国推动全球经济上行的可能性比较小。在过去三个月，将“在中国成功重新营业”视为重大上行风险的企业几乎减少了一半（最新的基准预测中10%的企业提到了这一点，但第二季度预测中有19%的企业提及）。

注：在预测的全球GDP增长区间内，这些反馈的分布被假定是均匀的。另外，由于四舍五入，调查中报告的百分比总和可能不等于 100%。

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